Доклад для общественных консультаций «Институты коллективной защиты: новая модель регулирования»

Целью Lоклада является формирование эффективной и сбалансированной модели правового регулирования деятельности ПВО и функционирования ОСВО. В предлагаемой модели ПВО должен стать институтом, который связывает в единый механизм три элемента: коллективное формирование воли владельцев облигаций, профессиональную защиту общих интересов и снижение издержек. Ключевая проблема, которую призван решать ПВО, заключается в осуществлении коллективного действия. Каждый отдельный владелец облигаций, как правило, владеет небольшой долей выпуска, а издержки мониторинга информации и состояния эмитента, переговоров, подготовки требований и судебной защиты для него несоразмерны потенциальному эффекту. Еще одна составляющая проблемы – координация действий кредиторов. Для реструктуризации и изменений условий облигационного займа, управления обеспечением и иных решений, затрагивающих общий интерес сообщества владельцев облигаций, требуется согласованное действие большинства. В отсутствие единого представителя защита прав владельцев облигаций будет представлять собой хаотичные индивидуальные взыскания задолженности с избыточными расходами из-за высоких транзакционных издержек и отсутствия центра переговоров.

Банк России предлагает системный подход к модернизации института коллективной защиты прав владельцев облигаций, основанный: 

• на повышении качества института ПВО через установление к нему дополнительных требований; 

• создании сбалансированной системы взаимодействия между эмитентами, ПВО и владельцами облигаций; 

• обеспечении эффективности процедур ОСВО.

Ознакомиться с Докладом >>

Ссылка на источник >>